La firma calificadora Fitch Ratings encendió las alertas sobre el futuro del sistema pensional colombiano, al advertir que el reciente aumento del salario mínimo del 23 % y los cambios regulatorios en discusión podrían trasladar mayores riesgos a aseguradoras y administradoras de fondos de pensiones (AFP). En su más reciente análisis, la agencia señaló que estas medidas presionan la sostenibilidad financiera del esquema actual y podrían afectar la rentabilidad del sector.
Uno de los puntos centrales es el impacto del incremento salarial sobre las rentas vitalicias, cuyos cálculos están atados al salario mínimo. Un aumento significativo eleva las obligaciones futuras de pago para las aseguradoras, lo que podría exigir mayores reservas técnicas y provisiones, reduciendo márgenes de rentabilidad y aumentando la exposición al riesgo financiero.
Fitch también advirtió sobre los ajustes en los mecanismos de compensación estatal y el límite propuesto a la inversión extranjera de las AFP. Estas restricciones podrían disminuir la diversificación de portafolios y limitar el acceso a mercados internacionales, afectando la capacidad de las administradoras para optimizar rendimientos y mitigar volatilidades en el largo plazo.
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En este contexto, la calificadora subrayó que cualquier presión adicional sobre el sistema pensional podría tener implicaciones fiscales para el Estado colombiano, especialmente si se incrementan las garantías públicas o los subsidios implícitos. El debate se da en medio de una discusión más amplia sobre la sostenibilidad del modelo pensional, en un escenario de envejecimiento poblacional y estrechez fiscal que exige decisiones estructurales de largo alcance.
